Günümüzde finansal piyasaların en büyük katılımcılarından biri, bireysel yatırımcıların yanı sıra kurumsal yatırımcıların da ilgisini çekmeye başlayan hedge fonlardır. Hedge fon yatırımcılarının karar sürecinde değerlendirdikleri temel girdi fonun göstereceği performanstır. Bu noktada yatırım kararı aşamasında fonun performansı üzerinde etkili olan faktörler de analiz edilmelidir. Bu faktörlerden biri de yatırım yapılması düşünülen hedge fon piyasasının etkinlik yapısıdır. Bununla birlikte piyasa etkinliği yatırım süresi boyunca piyasadaki farklı gelişmelere bağlı olarak değişebilmektedir. Bu bağlamda çalışmanın temel amacı, bölgesel hedge fonların zamanla değişen zayıf formda etkinlik yapısının belirlenmesidir. Bu amaca uygun olarak Asya, Batı Avrupa, Kuzey Amerika, Kuzey Avrupa, Latin Amerika, MENA ve Rusya/Doğu Avrupa bölgesel hedge fonlarının öncelikle doğrusallık yapısı Harvey vd. (2008) doğrusallık testi ile sınanmış, ardından doğrusal olmayan hedge fon endekslerine kayan pencere KSS birim kök testi uygulanmıştır. Çalışma sonucunda incelenen bölgesel hedge fon piyasalarında zayıf formda etkinliğin zamana bağlı olarak değişim gösterdiği tespit edilmiştir.
One of the major participants of today’s financial markets is hedge funds which attract theattention of both individual investors and institutional investors. The main factor that hedge fundinvestors consider in decision process is performance of the fund.Therefore, factors that affect theperformance of the fund should be determined too. One of these factors is efficiency structure of hedgefund market.However, efficiency may change during the investment period depending on differentdevelopments. In this context, purpose of this study is to determine time-varying efficiency structure ofregional hedge funds. For this purpose, firstly, linearity of Asia, Western Europe, North America, Northern Europe, Latin America, MENA and Russia/Eastern Europe regional funds tested by Harveyet al. (2008) test, and then rolling KSS unit root test was applied to nonlinear hedge fund indexes. Thefindings indicate that weak form efficiency of selected regional hedge funds vary over the time.
