Doğası gereği borsalar birçok faktörden etkilenebilir. Faktörler birbirindenfarklıdır ve her birinin kendine özgü etkileri vardır. Bu durum, her olaydafarklı tepkilere yol açacağı şeklinde açıklanabilir. Genellikle doğal nedenler,siyasi konular veya ekonomik nedenler olarak kabul edilmektedir.Makroekonomik değişkenlerden biri olan enflasyon, birçok araştırmacınınve politika yapıcının incelediği ve borsalar üzerindeki etkilerini belirlediğifaktörlerden biridir. Enflasyon, borsa endekslerini ve piyasadakiyatırımcıları doğrudan etkileyebilir. Birçok yatırımcı enflasyonun yaşandığıdönemlerde karar vermede rasyonelliklerini kaybedebilir. Çünkü piyasadabelirsizliğe neden olmaktadır. Enflasyon diğer bir ifadeyle satın almagücündeki azalma olarak tanımlanabilir. Satın alma gücü azaldıkça yatırımcıkararlarında olumsuzluklar görülebilmektedir. Bu bağlamda çalışmanınamacı enflasyon oranının BİST-100 endeksine etkilerini incelemek ve sözkonusu iki değişken arasında herhangi bir ilişki olup olmadığınıaraştırmaktır. Bu amaç ile BİST-100 endeksi ve Tüketici Fiyat Endeksi(TÜFE) esas olarak baz alınmıştır. Çalışmada VAR modeli ve GrangerNedensellik testleri kullanılmıştır. Veri seti olarak 2009 yılının Ocak ayından2020 yılının Mart ayına kadar aylık veriler kullanılmıştır. Yapılan analizsonucunda elde edilen bulgulara göre Enflasyon oranı ile BİST-100 arasındatek yönlü nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Etki-tepki fonksiyonlarınınanlamsız olduğu gözlemlenmiştir. Her iki veride meydana gelendeğişimlerin çoğunluğunu kendi dinamikleri oluşturmaktadır.
Due to its nature the stock markets can be affected by many factors. The factors are different from each other and every single one of them has its own effects. Moreover, they are different from one situation to another, but generally they are considered to be natural reasons, political issues or economical reasons. Inflation as one of the macroeconomic variables is one of the factors that many researchers and policymakers have studied and determined its impacts on stock markets. Because it can directly impact the stock market indices and the investors in the market. Many investors may lose their rationality in decision making when inflation happens. Furthermore, it causes uncertainty in the market. In that context, this paper aims to investigate the impacts of inflation rate on stock market indices in Turkey. For that purpose, we throwed light on the BIST-100 index as a representative for stock indices traded in ISE and CPI index is representing inflation rate in the same country. The study is depending on monthly published data by central bank of Turkey from which starts from January 2009 and ends with March 2020. The VAR model and Granger Causality test is applied to analyze the collected data. According to the results, it is found that there is only a one-way causality relationship between inflation and BIST-100. On the other hand, the results of impulse responses provided no meaning for relationship between the variables. Furthermore, according to variance decomposition both of the variables were contained dynamics with themselves.
